Inversiones con firma

Una gran liquidez, la especulación y la incorporación de China al
coleccionismo, catapultan el mercado mundial del arte

Reportaje de:
Miguel Angel García Vega
Diario El Pais 22/07/2007


El mercado del arte contemporáneo vive días de vino y rosas sumido en
una borrachera de ventas y revalorizaciones como no se recordaba. La
enorme liquidez que hay en el sistema económico; el tirón del
coleccionismo ruso y asiático; la aparición de fondos de inversión
especializados y la excelente consideración social que tiene entre las
élites coleccionar arte explican la pujanza de este mercado.

"Christie's vendió arte por valor de 4.670 millones de dólares (unos
3.800 millones de euros) en 2006, un 36% más que el año anterior"

Nunca antes el mercado del arte había disfrutado de un momento de
euforia como el actual. En los seis primeros meses del año 4.023
artistas han logrado un récord en su cotización, según la consultora
Artprice. Y en muchos casos lo han hecho con precios de vértigo.

Un comprador anónimo pagó en junio, por ejemplo, 14,3 millones de euros
por la obra del británico Damien Hirst, de 42 años, "Lullaby Spring"
(2002). La pieza es una gran estructura de acero inoxidable que guarda,
a modo de alacena, 6.136 píldoras de bronce coloreadas, y tiene el
privilegio de ser la obra más cara vendida por un creador vivo.
Paradójicamente en mayo se subastó "Lullaby Winter" (2002) por unos 5,37
millones de euros (en defensa del comprador hay que decir que "Lullaby
Spring" tiene más pastillas y en colores más vivos).

El problema, analiza la coleccionista Helga de Alvear, "es que Hirst,
siendo un magnífico artista, se ha convertido en un shooting star por
culpa de galeristas, fondos de inversión, millonarios, etcétera". De
Alvear avanza un componente que puede transformarse en un verdadero
problema: la especulación.

Revalorización del 400% anual

La semana pasada estaba comiendo con un coleccionista cuando sonó su
teléfono, recuerda el comisario y asesor de arte contemporáneo Carlos
Urroz. Era un galerista que le ofrecía recomprar por 50.000 dólares un
dibujo que había vendido un año antes por 10.000. Esto, lejos de
reafirmar al coleccionista, le creó una serie de dudas sobre el mercado.
¿Por qué se quintuplican los precios en un año? Y, sobre todo, ¿cuál es
el valor real de esa pieza: 10.000, 50.000 o los posiblemente 75.000
dólares que pagaría el comprador final por esa obra?

Los resultados de las últimas subastas y el aumento de los precios de
reventa de creadores muy jóvenes está produciendo alarma en los
coleccionistas. "Los precios son una barbaridad y están disparatados.
Además, hay un componente muy claro de especulación en el mundo de las
subastas", reflexiona el coleccionista Emilio Pi.

Y cuál es la opinión del artista. "Hay una inflación exagerada. No hay
relación directa entre el potencial del trabajo y el precio que alcanzan
algunos artistas en el mercado", lamenta el videoartista afincado en
Nueva York Sergio Prego.

Nadie parece dispuesto a poner cordura. Incluso entidades como Merril
Lynch no dudan en dejarse arrastrar. "El mercado del arte tiene un gran
atractivo incluso para aquellos que no sienten una pasión especial por
coleccionar, pues están viendo la pintura, los dibujos o la escultura
como un vehículo para diversificar sus carteras dada la baja correlación
existente entre los precios del arte y mercados cíclicos como las
acciones o el inmobiliario", se lee en el informe World Wealth Report
2007 de la entidad financiera.

Ésta es una de las claves que explican la pasión desatada. Si
históricamente el arte contemporáneo se había visto influido por los
ciclos económicos, moviéndose sincronizadamente, la experiencia de la
última década evidencia que está pasando a ser un valor refugio como el
oro o los francos suizos y perdiendo parte de su condición de artículo
de lujo.

A esta reflexión se aferran quienes afirman que no hay burbuja en los
precios y que no va a repetirse un desplome de las cotizaciones como
sucedió en los noventa. Cada vez hay más actores en el juego procedentes
de las nuevas economías -India, Rusia, China... -ávidos de comprar un
arte que refleje su tiempo y defina sus valores culturales, lo que ayuda
a sostener precios. Este movimiento hacia nuevos países ha sido
detectado rápidamente por las grandes salas de subasta. Christie's, por
ejemplo, ha abierto oficina en Dubai y Sotheby's en Moscú y Beijing. El
objetivo: mejorar sus resultados.

Un planteamiento que no resultará fácil habida cuenta de los
extraordinarios ingresos logrados en 2006. En ese ejercicio Christie's
vendió objetos de arte por valor de 4.670 millones de dólares (unos
3.800 millones de euros), un 36% más que en 2005. La cifra más alta
jamás alcanzada en el comercio del arte, acorde con sus responsables.
Incluso el mercado español, a pesar de su modestia, es fiel reflejo de
esta euforia. En nuestro país la firma británica alcanzó en 2006 unas
sorprendentes ventas de 15,2 millones de euros. Parte de este boom se
explica, según Juan Várez, consejero delegado de Christie's España, "por
la aparición de un nuevo tipo de coleccionista español que ha crecido
con Arco y que quiere obras de su generación". Todo ello sin obviar el
efecto llamada que al arte tiene para el dinero procedente del sector
inmobiliario y la construcción.
Santa Rufina y las píldoras

En este ambiente, hay que plantearse otras consideraciones: ¿tiene algún
sentido que el lienzo "Santa Rufina" de Velázquez -aunque su autoría no
esté totalmente clara- recientemente subastado en 11 millones de euros,
valga menos que las píldoras pintadas de Hirst? El problema reside en
que "el presente lo domina todo. Manda la juventud y se pierde la
memoria histórica", analiza la galerista Soledad Lorenzo. Por su parte,
Juan Várez lo interpreta así: "Una cosa es el valor de mercado y otra,
muy diferente, la valoración artística". Arte y mercado suelen ir juntos
pero rara vez de la mano. O como dice Helga de Alvear: "Un Veláquez no
se compra con dinero destinado a especular".

Este torbellino de dinero propicia un riesgo evidente: el que las
galerías (primer mercado) se sientan tentadas a trasladar en mayor o
menor medida estos precios a las obras de sus artistas. "Una mala
política de precios perjudica sobre todo a los artistas, a su carrera.
Las galerías tienen una gran responsabilidad; podrán obtener muchas
ganancias en un momento de fuerte crecimiento elevando la cotización de
sus artistas, pero cuando el ciclo cambie tendrán que mantenerlas. Si
los creadores no pueden tener una carrera fértil durante su vida activa,
¿de qué vivirán las galerías? Sin ellos no hay actividad artística, no
hay sector artístico, no hay mercado...", sentencia la galerista Elba
Benítez.


* Fondos para acceder a un mercado de 21.000 millones


La marejada de dinero que mueve el arte - 29.000 millones de dólares
(más de 21.000 millones de euros), según algunas estimaciones- no ha
pasado desapercibida para los fondos de inversión. En septiembre se
lanza Valsart Inversión 1. No es estrictamente un fondo, pero tiene una
operativa similar. Tras un año en dique seco -por la tormenta de Afinsa-
será el primer producto en España que invierte exclusivamente en
pintura, escultura y fotografía moderna y contemporánea, confirma su
responsable Javier Rivero. Esta herramienta está limitada a 100
partícipes, con una inversión mínima de 150.000 euros. Capitaneado por
Rivero -ex director de banca privada de Bankinter y fundador de la firma
de capital riesgo Möbius- cuenta con María de Corral (comisaria y ex
directora del Reina Sofía) como impulsora del apartado de compras. La
idea es adquirir obra a lo largo de dos años para venderla transcurrido
un plazo de diez y realizar las pertinentes plusvalías. No es la única
experiencia en España, Santander Banca Privada ha mostrado su interés
por crear productos en esta línea.

Aunque aún hay terreno que recorrer, en España la CNMV no permite la
existencia de fondos de inversión en arte como tal. Sin embargo, en el
extranjero este instrumento es muy habitual: Osian (India), Crayon
Capital Art Fund (India), The Fine Art Fund I, The Fine Art Fund II
(Inglaterra), Elipse Contemporary Art (Portugal) ...

Reportaje de:
Miguel Angel García Vega
Diario El Pais 22/07/2007